تأثیرانگیزه های هموارسازی سود بر ضریب واکنش بازده غیر عادی نسبت به سود غیرمنتظره

سرمایه گذاران، اعتباردهندگان و تحلیل گران مالی علاقه مندند اطلاعات بیشتری راجع به هموارسازی سود در شرکت های سرمایه پذیر داشته باشند؛ به خصوص اگر این اطلاعات بر تصمیم گیری آنها موثر باشد. یافته های بسیاری از پژوهش های انجام شده داخلی و خارجی نشان دهنده این است که سرمایه گذاران در تصمیمات سرمایه گذاری، سود هموار و کم نوسان را ترجیح می دهند. در این راستا مدیران تلاش می کنند سود و نرخ رشد آن را هموار نشان دهند.. نتایج اکثریت قریب به اتفاق پژوهش ها نشان داده است که صورتهای مالی و اعلان سود دارای بار اطلاعاتی برای بازار سهام است. این پژوهش نیز به دو منظور یکی بررسی تأثیر سود غیرمنتظره بر واکنش سهامداران و دیگری میزان تأثیرگذاری سود غیر منتظره، بر بازده سرمایه گذاران انجام شده است. در این پژوهش سود به عنوان یکی از با اهمیت ترین معیارهای تصمیم گیری سرمایه گذاران از این دیدگاه بررسی شده است که آیا سود دارای محتوای اطلاعاتی می باشد و اگر این سود، سود غیرمنتظره نشات گرفته از انگیزه های هموارسازی سود باشد، آیا با اعلان آن موجب واکنش بازار و کسب بازده غیرعادی می شود؟ جامعه آماری پژوهش حاضر شامل کلیه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بوده، که براساس شرایط در نظر گرفته شده (روش حذف سیستماتیک) برای انتخاب نمونه، 99 شرکت طی دوره 1387 تا 1391 انتخاب گردید. برای تجزیه و تحلیل اطلاعات از تجزیه و تحلیل داده های تابلویی، استفاده شده است. نتایج پژوهش بیانگر این است که، سود دارای محتوای اطلاعاتی می باشد و اعلان سودهای غیرمنتظره که به واسطه انگیزه های هموارسازی سود، توسط مدیریت انجام می شود ، باعث می شود که سرمایه گذاران بتوانند به خوبی اطلاعات مربوط به سود را تفسیر و معانی مربوط به آن را بفهمند. در نتیجه اطمینان سرمایه گذاران به دستیابی به سود اعلامی بالا می رود. افزایش اطمینان سرمایه گذاران منجر به افزایش اثرگذاری سود غیرمنتظره بر بازده غیرعادی و در نتیجه قیمت سهام می شود.